Respuesta: Este mercado, establecido en el periodo de cambio de vía de la economía, ha alcanzado cierta magnitud al cabo de más de diez años de desarrollo y ha devenido parte importante del sistema de economía de mercado socialista. Debido a muchos factores, sin embargo, los inversionistas no han tenido confianza suficiente, por lo que el mercado ha sufrido una depresión prolongada.

Las causas son varias. La más importante es que algunas políticas y regímenes formulados en el momento del establecimiento del mercado de capital ponen excesivo énfasis en la reunión de fondos a través de éste, pasando por alto la necesidad de mejorar y poner en pleno juego su debida función. Sobre todo, la ausencia de la separación de los derechos accionariales, que es una falla fatal del sistema básico del mercado de capital chino, ha distorsionado el mecanismo de fijación de precios, no solamente ha afectado a los inversionistas en el juicio completo del mercado, sino también a la estabilidad prevista de éste. Todo ello ha llevado a la baja de la confianza de los inversionistas y la larga depresión del mercado y ha inhibido hasta cierto punto la internacionalización de nuestro mercado de capital y la innovación de sus productos.

Por consiguiente, intensificar el fomento del régimen básico del mercado se ha convertido en una tarea urgente de la reforma del mismo. Para asegurar el desarrollo duradero y estable del mercado de capital y aprender de las experiencias y lecciones de otros países, mejoraremos y llevaremos adelante el fomento del sistema básico en el próximo quinquenio. Este trabajo comprende principalmente los siguientes aspectos:

Primero, se mejorarán las leyes relacionadas con el mercado de capital y se creará un sistema básico para proporcionar protección directa a los inversionistas. Tomando la protección de los derechos e intereses legales de éstos como médula, se definirá su derecho procesal, se crearán el sistema de procedimiento jurídico corporativo, el sistema de procedimiento jurídico de representantes de los accionistas y el sistema de indemnización civil por los directores de las empresas cotizadas en bolsa y de sus administrativos de alta categoría, se fijará el crédito como la obligación principal de los emisores de acciones, empresas cotizadas en bolsa, agencias de gestión de valores y agencias de servicio de valores, que son sujetos del mercado, se fijará el principio de prioridad para la indemnización civil, y se crearán y perfeccionarán los organismos especiales de protección de inversionistas.

Segundo, se mejorará el sistema básico de operación reglamentada de compañías cotizadas en bolsa, incluyendo la estructura de administración de estas compañías, el mecanismo de incentivo y restricción del personal administrativo de alta categoría, el sistema de directores independientes, el sistema de revelación y control de informaciones, el sistema de evaluación del crédito, las leyes de fusión y reorganización y el mecanismo de supervisión, y el mecanismo de retiro de las compañías cotizadas en bolsa.

Tercero, se creará el mecanismo de restricción por el mercado de la magnitud de emisión de valores y de los precios de los valores emitidos, se mejorará el mecanismo de aprobación de emisión, se impulsará la mercadización de la emisión, y se crearán condiciones para la transición del sistema de aprobación al de registro.

Cuarto, se mejorarán el sistema de control de riesgo en las compañías de valores cotizadas en bolsa con el capital neto como núcleo, el sistema de custodia de los fondos para la liquidación de los tratos con los clientes y la estructura de administración de las compañías de gestión de valores, incluyendo la exploración del fomento de la agrupación y de las formas de organización de las compañías holdings de valores y del sistema de asociación, se ensancharán los canales de financiación para las agencias de gestión de valores, y se impulsará activamente la emisión y cotización en bolsa de las compañías de valores que reúnan las condiciones para la cotización.

Y quinto, se apoyará la inversión en diversas modalidades de fondos a largo plazo tales como los de seguro, el fondo nacional de seguridad social, las anualidades de las empresas y los fondos de los inversionistas institucionales extranjeros calificados en el mercado de capital, se creará gradualmente el sistema de inversionistas institucionales calificados, y se formará un patrón de tales inversionistas diversificados, altamente especializados, competitivos y de complementación mutua.

Mejorar la función del mercado de capital es un importante contenido y objetivo de la reforma del mismo en el periodo 2006-2010. En la actualidad se está desplegando totalmente la reforma para la separación de los derechos accionariales de las compañías cotizadas en bolsa, la cual progresa sin inconvenientes en general, se están resolviendo algunos problemas de régimen que impiden el desarrollo del mercado de capital, y se están saliendo a la luz las medidas de ayuda a su desarrollo estable y saludable. Al mismo tiempo, se perfeccionará un sistema de mercado en múltiples niveles, para formar una serie de productos básicos como acciones, bonos, productos financieros derivados y otros productos de ingreso fijo, con el fin de satisfacer la demanda de los inversionistas respecto a los productos de inversión diversificados, sistemas y modos de transacción diversificados e instrumentos de prevención de riesgo para la inversión y convertir el mercado de capital verdaderamente en un mercado de atracción y función completa para los financistas y los inversionistas.