El debut de CXMT con una OPV histórica en el mercado A impulsa la confianza en la capacidad semiconductora y la innovación sostenida de China

El fabricante chino de chips de memoria ChangXin Memory Technologies (CXMT) debutó de manera histórica el lunes en el mercado STAR de la Bolsa de Valores de Shanghai, con sus acciones disparándose en el primer día de negociación y atrayendo la atención generalizada del mercado tras establecer múltiples récords en el mercado A de China.

Según informes, la OPV es la más grande de Asia hasta ahora este año, la mayor OPV de semiconductores jamás realizada en el mercado A de China y la mayor cotización en la historia del mercado STAR, superando la venta de acciones del fabricante de chips SMIC en 2020.

Analistas chinos señalaron que la abrumadora respuesta del mercado al debut de CXMT refleja la creciente confianza de los inversores en el potencial de la industria china de chips de memoria, a medida que el país acelera sus esfuerzos para fortalecer su capacidad tecnológica y autosuficiencia.

Confianza del mercado

CXMT abrió a 49,50 yuanes por acción el lunes, más de un 470 % por encima de su precio de emisión, elevando su capitalización de mercado por encima de los 3,3 billones de yuanes en la apertura y convirtiéndose en la primera empresa tecnológica del mercado A en superar la marca de valoración de los 3 billones de yuanes.

Al cierre de la negociación, las acciones del fabricante chino de chips de memoria habían subido un 465,82 %, elevando su capitalización de mercado a 3,28 billones de yuanes (458 000 millones de dólares) y convirtiéndola en la empresa más valiosa del mercado A de China.

La valoración superó brevemente a la del gigante estadounidense de chips Intel y fue aproximadamente el doble que la de Kweichow Moutai, el emblemático productor de licor de China y un peso pesado de larga data en el mercado bursátil nacional. Según informes de medios, CXMT también se convirtió en la primera empresa del mercado A en registrar un volumen diario de negociación superior a los 100 000 millones de yuanes.

Observadores de la industria señalaron que la cotización histórica es una señal de que la industria semiconductora del país está entrando en una nueva fase de expansión industrial.

También demuestra que, a pesar de las restricciones tecnológicas externas, China está acelerando sus esfuerzos para mejorar las capacidades en áreas clave de semiconductores y potenciar su competitividad global mediante la innovación independiente, un sistema industrial completo y su vasto mercado de aplicaciones, añadieron.

CXMT es el mayor fabricante chino de dispositivos integrados de DRAM (memoria dinámica de acceso aleatorio), con capacidades que abarcan investigación, diseño y fabricación. La empresa ha desarrollado una gama de productos, incluidos chips de memoria DDR5.

La DRAM es un componente crítico para servidores que alimentan la computación en la nube, las bases de datos y las cargas de trabajo de inteligencia artificial. Dado que los sistemas de IA requieren enormes cantidades de movimiento, almacenamiento y procesamiento de datos, los chips de memoria se han convertido en una restricción crítica y un componente clave de la futura infraestructura de IA.

Los fondos captados mediante la OPV se destinarán principalmente a mejorar las líneas de producción de obleas de memoria, avanzar en la tecnología DRAM y respaldar la investigación de tecnologías de memoria de próxima generación, según informó el lunes el Global Times de parte de CXMT.

Se espera que la inversión mejore las capacidades avanzadas de fabricación e innovación de CXMT, al tiempo que respalde la cadena de suministro semiconductora en general, incluidos equipos, materiales y componentes, señaló la empresa en un comunicado.

El llamativo debut de CXMT refleja un fuerte reconocimiento del mercado de capitales al potencial de crecimiento de las empresas nacionales de chips de memoria y la confianza en las capacidades de innovación independiente de China, afirmó el lunes al Global Times Hu Qimu, profesor del Instituto de la Ruta Marítima de la Seda de la Universidad de Huaqiao.

"A medida que China continúa mejorando sus capacidades tecnológicas, se espera que los chips nacionales respalden una gama más amplia de aplicaciones de fabricación de alta gama, por lo que el mercado está dispuesto a asignar valoraciones más altas a las empresas relacionadas en función de su potencial futuro", dijo Hu.

El entusiasmo del mercado demuestra que la industria china de chips de memoria ha ido más allá de una historia impulsada por conceptos y ahora está respaldada por capacidad de producción real y expectativas de rentabilidad futura, afirmó al Global Times Chen Jing, vicepresidente del Instituto de Investigación de Tecnología y Estrategia.

"Los mercados de capitales valoraban a las empresas principalmente con la narrativa de la 'sustitución nacional', pero ahora las valoran en función de factores como la capacidad de producción, las tasas de rendimiento y la cuota de mercado", añadió Chen, quien señaló que la cotización de CXMT marca el inicio de una fase de mayor capitalización para la industria nacional de memoria de China.

El mercado mundial de chips de memoria ha estado dominado durante mucho tiempo por Samsung Electronics, SK hynix y Micron Technology. Pero en los últimos años, las empresas chinas han estado fortaleciendo sus capacidades nacionales en chips de memoria, fabricación de obleas y equipos de semiconductores.

Según datos de Omdia, CXMT tenía una cuota del 7,67 % del mercado mundial de DRAM en ventas en el cuarto trimestre de 2025, ocupando el cuarto lugar a nivel mundial y el primero entre las empresas chinas. Sus productos se utilizan ampliamente en servidores, dispositivos móviles y ordenadores personales, lo que la convierte en un actor importante en la industria mundial de chips de memoria.

A finales de 2025, la empresa contaba con casi 7000 patentes nacionales y en el extranjero, mientras que el personal de investigación y desarrollo representaba más del 30 % de su fuerza laboral, lo que refuerza aún más sus capacidades de innovación y su competitividad central.

Papel creciente

Los medios internacionales también han destacado el creciente papel de CXMT en el sector de semiconductores de China. Reuters señaló que el debut pondrá de relieve el impulso de China para convertir el capital público en campeones tecnológicos, mientras el país busca una mayor autosuficiencia en chips e IA frente a los controles de exportación liderados por Estados Unidos.

The Wall Street Journal describió a CXMT como el "campeón nacional" de China en el negocio de chips de memoria de rápido crecimiento, dominado hasta ahora por SK hynix, Samsung y Micron.

En medio de la intensificación de la competencia global, se espera que CXMT acelere sus esfuerzos para reducir la brecha con los tres principales fabricantes de chips de memoria en procesos avanzados y capacidad de producción, respaldada por el acceso continuo a la financiación del mercado de capitales, afirmó Chen.

Añadió que los ingresos de la OPV se utilizarán para modernizar las líneas de producción de obleas y avanzar en el desarrollo de la tecnología DRAM, lo que ayudará a ampliar la capacidad, mejorar las tasas de rendimiento, reducir costos y respaldar un mayor crecimiento del mercado. "El desarrollo de la empresa podría potencialmente reconfigurar un mercado de memoria dominado durante mucho tiempo por esos actores", dijo Chen.

Según el Financial Times, Apple ha comenzado a probar los chips DRAM de CXMT para dispositivos vendidos en China, mientras busca la aprobación de Washington para un uso más amplio de los productos del proveedor chino.

El desarrollo de chips nacionales independientes y controlables se ha vuelto cada vez más importante para el desarrollo industrial y la resiliencia de la cadena de suministro, afirmó Hu.

El vasto sistema de fabricación de China está experimentando una transformación digital e inteligente, mientras que se espera que las tecnologías de inteligencia artificial tengan una amplia aplicación en la economía real, lo que crea importantes oportunidades de crecimiento para las empresas nacionales de semiconductores, añadió el experto.

El debut histórico de CXMT también subraya una transformación más amplia que está teniendo lugar en el ecosistema de semiconductores del país.

En el sector de la memoria, Yangtze Memory Technologies Co (YMTC) ha seguido avanzando en su tecnología de flash NAND 3D y en el desarrollo de productos, complementando el enfoque de CXMT en DRAM y contribuyendo a la expansión de la industria nacional de memoria de China.

En la fabricación de obleas, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), una de las fundiciones de semiconductores líderes a nivel mundial y pionera en la parte continental de China, ha seguido ampliando sus capacidades de fabricación. Según informes, su gasto de capital alcanzó los 8100 millones de dólares en 2025, a medida que la empresa ampliaba su producción.

Este progreso se ha producido en un contexto de intensificación de las restricciones tecnológicas por parte de Estados Unidos, incluidos los controles de exportación ampliados dirigidos al sector de semiconductores de China. Los expertos chinos consideran que el avance continuo en múltiples segmentos refleja la creciente resiliencia y competitividad de la cadena industrial de semiconductores de China.

La tendencia también se refleja en los datos industriales recientes. Los datos oficiales mostraron que las principales empresas industriales de China produjeron 279 800 millones de circuitos integrados en el primer semestre de 2026, un 23,1 % más interanual.

Durante el mismo período, los beneficios en el sector de fabricación de circuitos integrados se dispararon un 2579,5 %, lo que lo convierte en una de las áreas de mayor rendimiento dentro del sector de fabricación de alta tecnología de China, según los datos publicados el lunes por la Oficina Nacional de Estadísticas.