La Fed mantiene los tipos de interés y ahora solo prevé un recorte en 2024

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La Reserva Federal (Fed) ha decidido mantener los tipos de interés por séptima reunión consecutiva. En concreto, el banco central ha consensuado seguir con la tasa de referencia en el rango de 5,25-5,5%, nivel en el que se encuentra desde julio de 2023 cuando los subió por última vez. Desde entonces, la autoridad que preside Jerome Powell ha evitado señalar un escenario de vuelta hacia el relajamiento monetario.

"Los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido. El aumento del empleo se ha mantenido fuerte y la tasa de desempleo se ha mantenido baja. La inflación ha disminuido durante el año pasado, pero sigue siendo elevada. En los últimos meses, ha habido un modesto avance hacia el objetivo de inflación del 2% del Comité", señala en su declaración.

En sus nuevas proyecciones macroeconómicas trimestrales de junio, la Fed reduce de tres a solo un recorte de tipos de un cuartillo (0,25 puntos) su pronóstico para 2024 y considera que en 2025 realizará cuatro -hasta el 4,1%- y otros tantos en 2025, hasta el 3,1%. Sobre el mercado laboral, la fortaleza reciente de los datos sigue sorprendiendo a la Fed, sobre todo el último informe de mayo: "Se puede argumentar que pueden estar un poco exagerados, pero aun así son fuertes. Vemos un enfriamiento gradual, un avance hacia un mejor equilibrio", añadió.

Esto se debe a la buena marcha de la economía y a que la inflación sigue por encima de lo esperado. De hecho, el cuadro de previsiones eleva al 2,6% en 2024, dos décimas más que en marzo, la previsión del índice PCE de gasto del consumidor que usa la Fed. En su diagrama de puntos, la mediana de previsiones de crecimiento del PIB de Estados Unidos sigue anticipando una expansión del 2,1% este año y del 2% cada uno de los dos próximos ejercicios, en línea con las previsiones de marzo.

En la rueda de prensa posterior, Powell insistió en que el actual nivel de tipos de interés es elevado y se mantendrá así todo el tiempo que sea necesario para anclar las expectativas de inflación, aunque esto pasa también por una mayor desaceleración de la actividad para que se produzca un futuro relajamiento de las condiciones de financiación.

"Creemos que la política actual es restrictiva. Y creemos que, en última instancia, si simplemente se establece una política a un nivel restrictivo, eventualmente se verá un debilitamiento real de la economía. Entonces, siempre se ha pensado que, ya sabes, desde que aumentamos las tasas hasta ahora, siempre hemos estado apuntando a recortes en un punto determinado", explicó el gobernador de la Fed.

Además de sus previsiones, el comité de política monetaria de la Fed (FOMC, por sus siglas en inglés) "no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo hasta que haya ganado mayor confianza" en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%, aunque advierte que está "listo para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos".

Por otro lado, la Fed se reafirma en que seguirá reduciendo sus tenencias de títulos del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias, el proceso denominado como ajuste de su balance o QT (Quantitative Easing). 

El banco central ha estado reduciendo su cartera de activos en -95.000 millones de dólares al mes desde mediados de 2022, y desde entonces ha reducido su cartera de valores en más de 1,5 billones de dólares. Para junio, el banco central señaló que reduciría el ritmo de ajuste a 60.000 millones, a razón de 25.000 millones de bonos del Tesoro y 35.000 millones en títulos respaldados por hipotecas.

Fuente: 20Minutos