La rebaja de la calificación crediticia de EE. UU. socava su dominio global

La medida refleja la política irresponsable de Washington que perjudica al mundo

La agencia de calificación Fitch Ratings rebajó el martes la calificación crediticia más alta del Gobierno de Estados Unidos, aduciendo el deterioro fiscal previsto para los próximos tres años y poniendo de manifiesto un deterioro constante en la gobernanza en las últimas dos décadas. Se trata de la segunda vez en la historia que Estados Unidos ha sido despojado de su calificación crediticia de primer nivel. La rebaja ha asestado un duro golpe a la reputación global de Estados Unidos en medio de una situación geoeconómica global en rápida transformación.

Si bien la medida de la agencia de calificación independiente podría aumentar la agitación en los mercados financieros globales, se espera que ese impacto directo sea limitado y temporal, en opinión de los analistas. Sin embargo, tales medidas, junto con el empeoramiento subyacente del problema de la economía y la gobernanza de Estados Unidos, reducirán gradualmente su dominio económico y la hegemonía del dólar, a medida que una desdolarización en curso continúe acelerándose, señalaron los analistas.

Sin embargo, la formulación de políticas irresponsables por parte de Washington, tanto en términos de su gobernanza económica interna como de los lazos económicos y comerciales con otros países, ya ha perjudicado seriamente a otras economías, particularmente a los países en desarrollo, afirmaron los analistas, y agregaron que, en contraste, los sólidos esfuerzos de China para garantizar un desarrollo económico estable continuarán convirtiendo al país en el mayor contribuyente al crecimiento global en el futuro previsible.

EE. UU. degradado

Fitch dijo el martes que ha rebajado la calificación de incumplimiento de emisor de moneda extranjera a largo plazo de Estados Unidos a AA+ desde AAA. "La rebaja de la calificación de Estados Unidos refleja el deterioro fiscal esperado en los próximos tres años, una carga de deuda del Gobierno alta y creciente en general y la erosión de la gobernanza en relación con sus pares calificados “AA” y “AAA” en las últimas dos décadas que se ha manifestado en repetidos enfrentamientos sobre el límite de la deuda y resoluciones de último minuto", informó la agencia de calificación en un comunicado de prensa.

Más que solo el deterioro fiscal de Estados Unidos, Fitch también ofreció una crítica mordaz de la erosión de la gobernanza estadounidense en las últimas décadas. "En opinión de Fitch, ha habido un deterioro constante en los estándares de gobernanza en los últimos 20 años, incluso en asuntos fiscales y de deuda", dijo, y agregó que los repetidos enfrentamientos políticos sobre el límite de la deuda y las resoluciones de último minuto han erosionado la confianza en la gestión fiscal, y el Gobierno de Estados Unidos carece de un marco fiscal a mediano plazo, a diferencia de la mayoría de sus pares, además de tener un proceso presupuestario complejo.

La decisión constituye la segunda vez en la historia que la calificación de primer nivel de la economía más grande del mundo ha sido degradada. En 2011, en medio de un enfrentamiento sobre el techo de deuda del Gobierno de Estados Unidos entre los dos partidos políticos estadounidenses, S&P Global Ratings recortó la calificación crediticia de Estados Unidos por primera vez. En mayo, en medio de otra política partidista arriesgada sobre la deuda estadounidense que casi empujó a Estados Unidos a un incumplimiento histórico, Fitch puso en vigilancia la calificación de primer nivel de Estados Unidos. Si bien se evitó un incumplimiento después de que los dos partidos políticos estadounidenses llegaron a un acuerdo temporal, se avecina otra crisis, ya que los legisladores estadounidenses deberán llegar a un acuerdo antes de fines de septiembre para evitar un cierre del Gobierno.

"A juzgar por la tendencia actual de desarrollo, la posibilidad de que Estados Unidos reduzca su deuda es casi nula. Bajo esta premisa, el endeudamiento adicional debe estar respaldado por actividades económicas sólidas. El análisis de Fitch está en línea con la tendencia actual y demuestra que la situación económica de Estados Unidos no respalda una fuerte solvencia del país para el futuro", dijo Li Yong, investigador principal de la Asociación China de Comercio Internacional, al Global Times el miércoles. "En la situación actual, en la que Estados Unidos no tiene restricciones fiscales e ignora la necesidad de reforma, su carga de deuda se volverá cada vez más pesada bajo su nivel actual de gobernanza".

Fitch dijo que la economía de Estados Unidos podría caer en una leve recesión en el cuarto trimestre de 2023 y el primer trimestre de 2024 debido a condiciones crediticias más estrictas, debilitando la inversión empresarial y llevando a una desaceleración en el consumo. Además, durante la próxima década, las tasas de interés más altas y el incremento del stock de deuda aumentarán la carga del servicio de intereses, mientras que el envejecimiento de la población y el aumento de los costos de atención médica aumentarán el gasto en las personas de la tercera edad en ausencia de reformas de política fiscal, explicó la agencia.

Implicaciones profundas

Es probable que la medida de Fitch del martes tenga un impacto directo limitado y temporal en la economía estadounidense y los mercados globales, aunque se esperan fluctuaciones a corto plazo en los tipos de cambio del dólar y los mercados globales, dijeron analistas chinos. Sin embargo, los problemas subyacentes revelados por los recortes de la calificación crediticia subrayan la gravedad de los problemas fiscales y de gobernanza en los Estados Unidos y su formulación de políticas irresponsables, que, a largo plazo, podrían suponer profundas implicaciones para la posición global de los Estados Unidos y la situación geoeconómica global, señalaron los analistas.

"El efecto negativo de la política monetaria de Estados Unidos en la economía mundial es muy significativo (...) algunos países se han visto gravemente afectados por el ajuste monetario de Estados Unidos, pero no hay nada que realmente puedan hacer", debido al dominio sistémico del dólar estadounidense, dijo Lian Ping, economista jefe y director del Instituto de Investigación de Inversiones Zhixin, al Global Times el miércoles, señalando que bajo la enorme presión de un dólar estadounidense fuerte, muchas economías casi se enfrentan al colapso.

Sin embargo, la buena noticia es que el sistema de hegemonía del dólar estadounidense está en proceso de desmoronarse, y "la rebaja de Fitch de su calificación crediticia también puede ser parte del declive gradual del sistema del dólar estadounidense", opinó Lian.

Afectados por los impactos negativos de las políticas internas irresponsables de Estados Unidos y la implacable militarización del dominio del dólar estadounidense, muchos países de todo el mundo, especialmente los países en desarrollo, se han embarcado en una tendencia de desdolarización. Mientras tanto, gracias al desarrollo económico estable de China y la creciente cooperación con el resto del mundo, muchos países han recurrido al yuan chino para todo, desde liquidar el comercio hasta pagar la deuda global. En junio, la participación del yuan en los pagos globales alcanzó su segundo nivel más alto desde que comenzó el seguimiento en octubre de 2010, según la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales.

"En medio de la situación geopolítica cada vez más compleja de hoy, cada vez más países han comenzado el proceso de desdolarización y la rebaja de Fitch de la calificación de Estados Unidos puede acelerar ese proceso", dijo Ming Ming, economista jefe de CITIC Securities, al Global Times el miércoles, y agregó que muchos países, incluida China, también podrían continuar reduciendo las tenencias de deudas estadounidenses.

En comparación con los problemas económicos cada vez más prominentes de Estados Unidos y la falta de un plan concreto de Washington para abordarlos, la economía de China sigue en una tendencia positiva al alza a largo plazo y seguirá siendo el mayor contribuyente al crecimiento global en el futuro previsible a pesar de la presión a la baja, gracias a la sólida formulación y ejecución de políticas del país, dijeron los analistas.

"Aunque la economía de China también tiene algunos factores desfavorables, como la demanda insuficiente y la presión a la baja, sigue siendo mejor que la situación general en Estados Unidos", dijo Xi Junyang, profesor de la Universidad de Finanzas y Economía de Shanghai, al Global Times el miércoles, señalando que además del potencial de crecimiento relativamente mayor de China, "el país también ha adoptado una actitud más responsable en la formulación de políticas".

En el último ejemplo, después de que una reunión de alto tono el 24 de julio enfatizara los esfuerzos para estabilizar el crecimiento en medio de nuevos desafíos, las autoridades chinas han anunciado en los últimos días una serie de medidas para impulsar el desarrollo en diversas áreas, incluido el sector privado y el consumo interno, para garantizar una recuperación económica constante. Con todas las medidas puestas en marcha, es probable que China cumpla con el objetivo de crecimiento anual, lo que significa que será el mayor contribuyente al crecimiento global este año, aseguraron los analistas.