Por Hu Yue

El 6 de marzo pasado en el Gran Salón del Pueblo, el vicegobernador del Banco Popular de China, Yi Gang, absolvió las preguntas de los periodistas respecto al tipo de cambio del yuan y las reservas de divisas, dos temas que interesan mucho a la comunidad internacional.

¿El RMB se seguirá devaluando?

Después de la renovación en el mecanismo de fijación del tipo de cambio del RMB (yuan), realizada el 11 de agosto del año pasado, la moneda china se devaluó en un mes cerca del 5%, la mayor devaluación mensual en las últimas dos décadas.

¿El RMB se seguirá depreciando en el futuro? Según Yi Gang, “el tipo de cambio del RMB se mantendrá básicamente estable y a un nivel razonable y equilibrado. Lo de ‘básicamente estable’ significa que se mantendrá estable frente a una canasta de monedas. No hay razones para una continua depreciación del tipo de cambio del RMB”.

Yi Gang sostuvo, en primer lugar, que la economía china no ha dejado de registrar un crecimiento medio-alto. La productividad laboral y la productividad total de los factores de China vienen creciendo establemente. En segundo lugar, la cuenta corriente de China, especialmente en el comercio de bienes, mantiene aún un amplio superávit. Además, la inversión extranjera directa (IED) y la inversión directa en el exterior (IDE) registran un crecimiento constante. Por último, las reservas de divisas de China son abundantes. A mediano y largo plazo, el tipo de cambio del RMB volverá a permanecer estable debido a sus sólidas bases.

Las reservas de divisas que posee el pueblo

En 2015, la caída de las reservas de divisas de China de un máximo de 3,99 billones de dólares en 2014 a 3,3 billones a finales de 2015 concitó mucha atención en todo el mundo. Muchos medios de comunicación, especialmente del extranjero, sostuvieron que el banco central chino estaba gastando una gran cantidad de las reservas para mantener la estabilidad del tipo de cambio del RMB.

Yi Gang expresó su punto de vista al respecto. Recordó que China es el país que cuenta con las mayores reservas de divisas en el mundo, seguido por Japón, con más de 1 billón de dólares. China había logrado alcanzar cerca de 4 billones de dólares, pero la cifra cayó a 3,3 billones a finales de 2015. Si vamos más atrás, a finales de 2002 las reservas de divisas no llegaban a los 300.000 millones de dólares. El pico más alto fue en junio de 2014, cuando se lograron 3,99 billones de dólares. Entre 2002 y 2014, se logró un espectacular crecimiento, lo que se explica por la entrada de capitales adicionales. No resulta una sorpresa que estos capitales fugaran. Últimamente, las reservas de divisas de China vienen experimentando una tendencia a la baja, la cual está bajo control.

Yi Gang explicó este fenómeno con la frase “divisas que posee el pueblo”. El funcionario señaló que en los últimos dos años, las empresas y las familias chinas mejoraron su situación financiera y necesitan poseer más dólares. El año pasado, los depósitos bancarios de las empresas y ciudadanos chinos dentro del país aumentaron en cientos de miles de millones de dólares. Para satisfacer la demanda del mercado, las instituciones financieras y bancarias aumentaron en 100.000 millones de dólares sus divisas en moneda extranjera.

Al mismo tiempo, el año pasado las empresas pagaron una parte de la deuda externa, mientras las deudas en dólares disminuyeron en 100.000 millones. Yi Gang explicó: “Para realizarlo se deben adquirir divisas extranjeras, lo que explica la reducción de las reservas de divisas del Gobierno”. Yi añadió que en 2015 las empresas y ciudadanos chinos gastaron fuera del país unos 240.000 millones de dólares en divisas extranjeras.

Yi Gang enfatizó que la reducción de una parte de las reservas de divisas se debió a la apreciación del dólar, cuyo índice subió un 9% el año pasado. Después de ello, algunos activos distintos al dólar disminuyeron después de ser canjeados a dólares, por lo que otra razón importante de la reducción de las reservas de divisas fue la fluctuación del tipo de cambio y el precio de los activos.

Yi agregó que las reservas de divisas siguen los principios de liquidez, seguridad y rentabilidad. El euro, el yen, la libra esterlina y algunos activos de muchos países en desarrollo forman parte de las reservas de divisas de China, los cuales se distribuyen según una proporción optimizada y descentralizada.