Industria manufacturera china resiste pese a caída del PMI

El sector manufacturero chino mostró resistencia en enero con la expansión de la producción y los rubros de alta tecnología a pesar de que la actividad industrial volvió a contraerse debido a factores estacionales, según datos oficiales.

Los analistas opinaron que las cifras aluden a una estabilización de la economía y un renovado impulso industrial. El empuje del lado de la oferta sigue firme y los segmentos incentivados por la innovación continúan en su rol de estabilizadores clave, incluso con mayores esfuerzos dirigidos a garantizar una base de crecimiento sólida para 2026.

De cara al futuro, esperan que la industria enfrente a corto plazo una mayor volatilidad en torno al feriado por la Fiesta de Primavera debido al menor número de días laborables. Sin embargo, consideran que el respaldo de las políticas y la modernización industrial serán vitales para el crecimiento este año.

Con medidas fiscales y monetarias estructurales ya en marcha y la posibilidad de una mayor flexibilización, como recortes de los tipos de interés y del coeficiente de reserva obligatoria, los responsables políticos disponen de un amplio margen para encarar la débil demanda interna, la transición estructural y la incertidumbre externa en 2026, añadieron.

El índice de gerentes de compras (PMI) en el sector manufacturero cayó a 49,3 en enero, frente al 50,1 de diciembre, lo que indica una leve contracción, por debajo de la marca de 50 puntos que separa expansión de contracción, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas publicados el sábado.

A pesar de ello, los segmentos más importantes del ramo mostraron resistencia. El PMI de la fabricación de alta tecnología se situó en 52 puntos en enero, igual o por encima de tal cifra durante 2 meses consecutivos. El PMI de la producción de equipos obtuvo 50,1 puntos, lo que significa avance.

Wang Qing, analista macroeconómico jefe de Golden Credit Rating International, dijo que el descenso se debió principalmente a causas estacionales, efectos de base y a una demanda interna insuficiente, y añadió que los campos de alta tecnología y la producción manufacturera mostraron resistencia gracias a las sólidas exportaciones en enero vinculadas con la fuerte demanda de bienes como los chips.

Según la Oficina Nacional de Estadísticas, el subíndice de producción se situó en 50,6 puntos en enero, mientras que el de nuevos pedidos en 49,2.

El subíndice que mide las expectativas de los fabricantes en cuanto a producción y operaciones comerciales marcó 52,6 en enero, por encima del umbral en señal de una confianza relativamente fuerte entre los fabricantes.

Wang sostuvo que, de cara al futuro, la confianza en el rubro manufacturero se verá influida principalmente por los cambios en el aumento de las exportaciones, las tendencias del mercado inmobiliario y el momento y la intensidad de las políticas de apoyo al crecimiento.

«Creemos que, tras la puesta en marcha del paquete de políticas estructurales a principios de este año, es probable que China reduzca el coeficiente de reserva obligatoria y los tipos de interés en el segundo trimestre, mientras que en el ámbito fiscal reduzca el impulso al consumo y la inversión», dijo, y agregó que el ritmo de ejecución de las medidas de estabilización del crecimiento podría acelerarse este año.

Xiong Yuan, economista jefe de Guosheng Securities, anotó que, dado que 2026 marca el inicio del XV Plan Quinquenal (2026-2030), garantizar un buen comienzo será una de las prioridades de los responsables políticos. «Es posible que la política fiscal se concentre al inicio del periodo, y ya se ha asignado el primer grupo de subsidios por canje».

Según Xiong, otras acciones podrían incluir un gasto fiscal más rápido, la continuación de los subsidios para préstamos al consumo y la aceleración de la emisión de bonos especiales de los Gobiernos locales. «El banco central también podría rebajar los tipos de interés y el coeficiente de reserva obligatoria en el primer trimestre, mientras que los grandes proyectos podrían adelantar su construcción», acotó.

Las empresas extranjeras también apuestan por la resiliencia china.

Brian McNamara, director ejecutivo de la firma británica de salud para el consumidor Haleon, dijo: «China es fundamental para nuestra meta de mil millones de consumidores más para 2030. El envejecimiento de la población, el aumento del grupo de ingresos medios y una mayor atención al bienestar fomentan la demanda.

«Estamos apostando por ello con una gran inversión, incluida la adquisición por 700 millones de libras (960 millones de dólares) de la compañía conjunta Tianjin TSKF Pharmaceutical y la reinversión en nuestra planta de Suzhou para atender mejor a los consumidores de este dinámico mercado», destacó.